兖矿能源

(600188)

总市值：1809.64亿

PE(静)：21.59

PE(2026E)：9.88

总股本：100.37亿

PB(静)：2.36

利润(2026E)：183.02亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为6.14%，生意回报能力一般。去年的净利率为9.82%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为9.17%，中位投资回报一般，其中最惨年份2016年的ROIC为3.98%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

融资分红

公司预估股息率5.06%。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为17.1%/10.3%/5.8%，净经营利润分别为271.56亿/220.66亿/142.26亿元，净经营资产分别为1591.98亿/2136.43亿/2459.73亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.11/-0.13/-0.12，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-158.54亿/-211.2亿/-180.8亿元，营收分别为1500.68亿/1566.72亿/1449.33亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到16.8%，能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为14.81，其中净金融资产-901.92亿元，预期净利润183.02亿元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：2026年一季度商品煤产量情况及全年展望

答：本集团2026年一季度商品煤产量4155万吨,同比减少279万吨或6.3%。主要是由于

1.公司控股子公司新疆能化根据市场变化,调整生产计划,一季度产量303万吨,同比减少248万吨。

2.春节放假周期相对较长,境内矿井一季度商品煤产量阶段性有所收缩。

当前煤炭市场价格稳步升,公司锚定年初既定生产目标统筹组织生产,预计后续季度能弥补一季度产量缺口,确保全年完成1.86-1.90亿吨的商品煤生产目标。


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据中金公司陈彦的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，兖矿能源的合理估值约为--元，该公司现值18.03元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

兖矿能源需要保持16.80%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师陈彦对其研究比较深入（预测准确度为67.14%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2026E
    183.30
  • 2027E
    157.20
  • 2028E
    --
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财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    6.14%
  • 利润5年增速
    2.51%
    --
  • 营收5年增速
    -7.58%
    --
  • 净利率
    9.81%
  • 销售费用/利润率
    34.43%
  • 股息率
    1.57%
更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    10.71%
  • 有息资产负债率(%)
    29.68%
  • 财费货币率(%)
    0.08%
  • 应收账款/利润(%)
    112.54%
  • 存货/营收(%)
    6.01%
  • 经营现金流/利润(%)
    232.48%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    7.20%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    21.45%
  • 流动比率
    0.92%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    14.66%
  • 货币资金/流动负债(%)
    38.11%
  • 盈利质量瑕疵数
    3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    9.51%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    439.11%
  • 存货/营收环比(%)
    15.27%
  • 在建工程/利润(%)
    286.34%
  • 在建工程/利润环比(%)
    3.68%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    7.18%
  • 经营性现金流/利润(%)
    232.48%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 吴中昊
    国泰中证煤炭ETF
    52473308
  • 柳军 李茜
    华泰柏瑞上证红利ETF
    28012688
  • 谢治宇
    兴全合润混合A
    17410010
  • 李怡文 邹立虎 李曾卓卓
    景顺长城景盛双息收益债券A
    14201810
  • 林伟斌 宋钊贤
    易方达中证红利ETF
    11890619
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