天士力

(600535)

总市值：223.79亿

PE(静)：20.25

PE(2026E)：17.62

总股本：14.94亿

PB(静)：1.75

利润(2026E)：12.69亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为7.46%，生意回报能力一般。去年的净利率为12.89%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.49%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-2.17%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报23份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为16.2%/13.8%/17.4%，净经营利润分别为10.17亿/8.59亿/10.61亿元，净经营资产分别为62.63亿/62.3亿/60.98亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.2/0.21/0.28，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为17.73亿/18.14亿/23.45亿元，营收分别为86.74亿/84.98亿/82.36亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司市盈率处于近十年来的31.3%分位值，距离近十年来的中位估值还有16.61%的上涨空间。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为14.16，其中净金融资产44.08亿元，预期净利润12.69亿元。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据开源证券余汝意的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，天士力的合理估值约为14.47元，该公司现值14.98元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有3.39%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

天士力需要保持24.10%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师余汝意对其研究比较深入（预测准确度为87.71%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2026E
    12.65
  • 2027E
    14.55
  • 2028E
    16.64
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财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    7.46%
  • 利润5年增速
    -0.99%
    --
  • 营收5年增速
    -9.51%
    --
  • 净利率
    12.88%
  • 销售费用/利润率
    268.95%
  • 股息率
    0.71%
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财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    15.68%
  • 有息资产负债率(%)
    7.06%
  • 财费货币率(%)
    -0.03%
  • 应收账款/利润(%)
    122.01%
  • 存货/营收(%)
    17.52%
  • 经营现金流/利润(%)
    128.94%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    0.55%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    -1.15%
  • 流动比率
    3.71%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    103.99%
  • 货币资金/流动负债(%)
    127.72%
  • 盈利质量瑕疵数
    2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    20.54%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    --
  • 存货/营收环比(%)
    1.13%
  • 在建工程/利润(%)
    31.65%
  • 在建工程/利润环比(%)
    8.49%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    9.53%
  • 经营性现金流/利润(%)
    128.94%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 马君 王帅
    银华中证创新药产业ETF
    11473064
  • 罗国庆
    广发中证创新药产业ETF
    6645006
  • 王永锋
    长盛动态精选混合
    760000
  • 郑玲
    国联价值均衡混合A
    93000
  • 骆莹
    财通医药健康混合A
    82300
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行业相对指标

相关评级

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价投圈与资讯