外高桥诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

外高桥

(600648)

总市值：110.70亿

PE(静)：11.83

PE(2026E)：--

总股本：13.60亿

PB(静)：0.69

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为3.47%，生意回报能力不强。然而去年的净利率为16.13%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.32%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为3.47%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报34份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9.6%/11.6%/8.1%，净经营利润分别为8.17亿/8.27亿/8.41亿元，净经营资产分别为84.76亿/71.44亿/104.21亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为1.43/1.13/1.81，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为108.59亿/79.98亿/106.39亿元，营收分别为75.7亿/71.02亿/58.64亿元。

详细数据

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根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的0.04%分位值，距离近十年来的中位估值还有102.47%的上涨空间。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产52.24亿元，预期净利润--元。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司就投资者在本次说明会中出的进行了回复：

答：复公司作为上海自贸试验区保税区域开发主体，致力于打造高质量产业集群，构建协同共生的产业生态体系，为创新企业提供物业载体、生态服务及产业投资支持，助力技术成果转化与企业发展。

2025年末，公司与沐曦集成电路（上海）股份有限公司、上海源庐加佳信息科技有限公司、上海睿光智泽科技有限公司签署四方合作协议，聚焦算力基础设施共建、产业生态协同、应用场景开放及示范园区打造等重点领域，合作构建“企研联动+产业链协同”发展新范式，共同培育高水平人工智能产业集群。

问题2园区未来有哪些招商重点方向？

复公司围绕自由贸易与科技创新融合生态的打造，重点招引生物医药、集成电路、智能制造、汽车及零部件等产业科技项目，积极布局未来健康、未来材料等领域和新兴赛道。譬如在未来健康领域，公司将依托现有产业基础持续深化培育工作，加大细胞与基因治疗、脑机接口和医美等产业链招商力度，重点引进行业龙头企业、上下游配套企业，补全产业生态短板，形成“龙头引领、配套协同”的产业格局，助力外高桥打造上海乃至全国具有影响力的未来健康产业集聚地。

问题3自贸区内业务如何进一步提质增效？

复公司立足自贸区内业务提质增效发展导向，以政策功能研究牵引实务案例和重点项目先行先试，在政府职能部门指导下，通过深化与监管单位、行业协会以及专业研究机构合作，聚焦内外贸一体化、进出口贸易便利化、海关特殊监管区域制度创新、政策落地实施与产业能级提升，协同推动自贸试验区提升战略落地实施及特殊监管区域高质量发展。

问题4公司在数字化转型方面有哪些举措和规划？

复2025年，公司“匠岭”产品迭代创新，荣获上海市票税数字化领域唯一“上海品牌”认证，成功入选上海市中小企业数字化转型服务机构及科技型中小企业名录。“U贸通”数字出海服务平台被评为上海市第一批数字出海平台试点系统。公司下属营运中心、英得网络、UDC等公司成功入选浦东新区数字出海服务清单。“智贸桥”功能进一步完善，达到EO认证标准，产品营收实现倍增。聚焦海关特殊监管区域数字化、智能化转型，完成全栈国产化技术底座搭建，落地7大通用I办公功能。

后续，公司已将数智化转型纳入“十五五”发展战略，同步开展数智化转型规划调研编制工作，聚焦保障体系构建、数据中心建设、服务能力优化，提升集团自身发展能级、赋能区域产业升级。

详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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