大商股份

(600694)

总市值：65.87亿

PE(静)：11.23

PE(2025E)：10.81

总股本：3.48亿

PB(静)：0.75

利润(2025E)：6.09亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为6.18%，生意回报能力一般。去年的净利率为9.25%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.79%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为4.55%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报31份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司预估股息率4.62%。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（中金公司的徐卓楠预测准确率为83.77%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是25.07元，公司股价距离该估值还有32.36%的上涨空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为5.95%。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：投资者公司历年财报账上的货币资金总额比较大，而且没有有息负债。今年中报有 19 亿货币资金，这块是历史积累下来的利润还是商户预存预缴费用？对于这么大笔的货币资金，陈董有计划怎么运用，比如做投资，来高资金的效率，或者发放特别股息，升股东的获得感吗？零售面对的是个人客户，股东也是客户或者消费者，公司在资本市场的口碑与品牌形象也是对线下消费者的口碑与信心的关键影响因素。请陈董针对这块有什么举措？

答：感谢投资者提问。由于公司所处零售业的行业特点，在销售高峰期前需大量备货等原因，对日常经营中的现金流有较高要求，因此在不影响公司日常经营的前提下，使用阶段性闲置自有资金用于购买安全性高、流动性好的低风险理财产品，这部分资金更加灵活，有利于提高公司资金使用效率，增加公司整体收益，从而为公司和股东谋取更多的投资报。公司一直以来高度重视股东报，公司将根据实际经营，并结合资金使用情况，合理规划分红事宜，具体以公司公告为准。


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据中金公司徐卓楠的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，大商股份的合理估值约为25.06元，该公司现值18.94元，现价基于合理估值有32.36%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

大商股份需要保持0.10%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师徐卓楠对其研究比较深入（预测准确度为83.77%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2025E
    6.09
  • 2026E
    6.58
  • 2027E
    --
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财报摘要

  • 项目
    2024
    评级
  • ROIC
    6.18%
  • 利润5年增速
    -8.38%
    --
  • 营收5年增速
    -20.50%
    --
  • 净利率
    9.25%
  • 销售费用/利润率
    132.14%
  • 股息率
    3.82%
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财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    26.00%
  • 有息资产负债率(%)
    2.48%
  • 财费货币率(%)
    0.02%
  • 应收账款/利润(%)
    53.68%
  • 存货/营收(%)
    71.02%
  • 经营现金流/利润(%)
    183.50%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    0.37%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    9.58%
  • 流动比率
    1.78%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    27.54%
  • 货币资金/流动负债(%)
    108.58%
  • 盈利质量瑕疵数
    4

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    3.01%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    111.56%
  • 存货/营收环比(%)
    4.58%
  • 在建工程/利润(%)
    2.40%
  • 在建工程/利润环比(%)
    -10.81%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    4.43%
  • 经营性现金流/利润(%)
    183.50%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 朱少醒
    富国天惠成长混合(LOF)A
    4000000
  • 林伟斌 宋钊贤
    易方达中证红利ETF
    2200228
  • 王平 刘重杰
    招商中证红利ETF
    1812889
  • 范妍
    富国稳健增长混合A
    1650011
  • 方晗
    嘉实成长收益混合A
    1471140
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行业相对指标

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