鲁信创投

(600783)

总市值：147.38亿

PE(静)：102.16

PE(2026E)：--

总股本：7.44亿

PB(静)：3.34

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为3.01%，生意回报能力不强。然而去年的净利率为161.94%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.49%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为2.2%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报30份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为48%/56.4%/62.9%，净经营利润分别为2.55亿/1.6亿/1.4亿元，净经营资产分别为5.31亿/2.84亿/2.23亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.58/0.37/0.36，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4634.25万/3140.51万/3114.52万元，营收分别为8029.28万/8396.42万/8668.07万元。

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到55%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产42.21亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司有投资沐曦股份吗，利润大概有多少呢

答：尊敬的投资者您好！公司及参股基金未投资沐曦股份。感谢您对公司的关注。

2.网络上传公司有投资长鑫存储和长江存储，有没有这事？公司领投的ai基金有什么新动向？

尊敬的投资者您好！公司及参股基金未投资长鑫存储和长江存储。公司联合工银资本管理有限公司、工银金融资产投资有限公司和山东省新动能绿色先行投资中心共同发起设立的山东省鲁信工融新动能人工智能创业投资基金合伙企业（有限合伙）已完成相关登记备案手续，进入投资期。该基金正在运作初期，目前未对公司财务状况及经营成果产生重大影响，请投资者注意投资风险。感谢您对公司的关注。

3.2025 年营收微增但归母净利润下滑 10.91%，增收不增利的核心原因是什么？

尊敬的投资者您好，公司营业收入主要为磨具板块实现的销售收入及创投板块收取的管理费收入。公司作为创投机构，利润的主要来源为创投业务板块实现的投资收益及公允价值变动收益。公司2025年归母净利润较上年下降的主要原因是公允价值变动收益较上年下降及所得税费用增加等因素综合影响。感谢您对公司的关注。

4.未来是否布局新赛道，切入新兴产业投资领域？

尊敬的投资者您好，公司目前聚焦的主要投资领域包括新一代信息技术、高端装备制造、生命科学、新能源、新材料、航空航天、绿色低碳等国家战略性新兴产业，并积极关注未来产业发展动态，“长周期”扶持创新型科技企业做强做大。感谢您对公司的关注。

5.请问公司25年磨具业务经营情况如何

尊敬的投资者您好，2025年公司磨具业务发展整体平稳，实现营业收入5659.82万元。感谢您对公司的关注。

6.请问公司对投资标的除了资金支持外还有哪些帮助？

尊敬的投资者您好，公司除了股权投资资金支持外，还建立了专门的投后管理部，为被投企业提供公司治理、后续融资、上下游资源对接等方面的赋能和服务。感谢您对公司的关注。

7.经营现金流持续为负，有什么改善措施吗

尊敬的投资者您好，公司作为创业投资机构，经营活动现金流主要由磨具板块经营活动流入、流出及投资板块日常经营流出构成，公司后续将统筹经营活动及投资活动现金流管理。感谢您对公司的关注。

8.公司在半导体领域投资怎么样了？现在半导体行业业绩火爆，被投资的公司怎么样？

尊敬的投资者您好。新一代信息技术是公司重点布局的行业之一，公司在年报及半年报中对报告期内的投资情况按行业进行分类披露，请您以公司信息披露为准，感谢您对公司的关注。

9.公司在海外市场发展情况怎么样？未来海外布局规划？

尊敬的投资者您好。公司十五五期间以“打造国内一流的创新创业生态服务商”为愿景，以“助力国家科技进步，推动山东产业结构转型升级”为使命，依托上市公司平台，打造鲁信创投产业生态，为服务国家战略和现代化强省建设作出新的更大贡献。感谢您对公司的关注。

10.您好，请问公司2026年有什么经营目标和战略规划吗？

尊敬的投资者您好，公司2026年经营计划及重点工作请参考公司2025年度报告及2025年度董事会工作报告。感谢您对公司的关注。

11.提到的22家都有哪些？

尊敬的投资者您好。截至2025年末，公司及参股基金/投资平台共有22个拟IPO项目，其中7个项目的IPO申请已被沪/深/北/港交易所受理，15个项目处于辅导期。项目情况明细请您查阅公司2025年度报告全文。感谢您对公司的关注。


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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    3.00%
  • 利润5年增速
    -15.75%
    --
  • 营收5年增速
    -6.42%
    --
  • 净利率
    161.93%
  • 销售费用/利润率
    3.21%
  • 股息率
    0.30%
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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    17.82%
  • 有息资产负债率(%)
    43.63%
  • 财费货币率(%)
    1.20%
  • 应收账款/利润(%)
    15.64%
  • 存货/营收(%)
    18.09%
  • 经营现金流/利润(%)
    -39.54%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    -38.62%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    -123.27%
  • 流动比率
    12.38%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    -70.92%
  • 货币资金/流动负债(%)
    1118.81%
  • 盈利质量瑕疵数
    1

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    37.52%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    348.83%
  • 存货/营收环比(%)
    -3.12%
  • 在建工程/利润(%)
    --
  • 在建工程/利润环比(%)
    --
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    17.33%
  • 经营性现金流/利润(%)
    -39.54%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 雷俊
    长城创业板指数增强发起式A
    111200
  • 雷俊
    长城量化小盘股票A
    36300
  • 王星星
    汇添富量化选股混合A
    9600
  • 王怀勋
    东方量化多策略混合A
    9200
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行业相对指标

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