隧道股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

隧道股份

(600820)

总市值：210.34亿

PE(静)：7.40

PE(2025E)：7.02

总股本：31.44亿

PB(静)：0.67

利润(2025E)：29.96亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为6%，历来生意回报能力一般。去年的净利率为4.3%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.61%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为5.6%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司预估股息率5.06%。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（中信建投的竺劲预测准确率为86.48%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是0.69元，公司股价距离该估值还有89.74%的下跌空间，估值回归空间大，该公司估值压力较大，根据市价回推公司业绩需要5年达到7.7%以上的复合增速才能撑得起当前市值，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为3.86%。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司主要业务与方向。

答：公司主要业务模块和方向可以概况为以下4类。第一类是咨询与设计类业务，依托子公司展开智慧运营咨询、管理咨询、数字化咨询、ESG咨询等，形成业务矩阵，通过系统化、专业化的服务为企业创造多维度的价值和利润。第二类是建设与智造类业务，持续深耕大直径隧道、轨道交通、大型地下工程、大型公路与市政工程等业务，通过六大科创中心实现创新动能的转化，赋能产业不断向数字化、智慧化、高端化、绿色化转型升级。第三类是运营与更新类业务，以投资形成的基础设施类资产、房地产类资产、金融与类金融资产，科技创新形成的技术资产等自有资产及提供轻资产运营及应急维保服务等助力企业高质量发展，通过投建运一体化，拓展城市现代服务产业布局。第四类是投资与金融类业务，基础设施投资主要以PPP、BOT等方式参与国内城市基础设施建设投资和运营；此外，公司开展以资本为纽带的立体经营，以资本手段打破传统业务边界，推动产业资本与金融资本深度融合，密切与产业链相关企业合作；通过战略投资、资产证券化（如REITs等）、产业基金等方式，串联起实体业务与资本运作，并稳步推进与产业链强相关的业务。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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