伊利股份

(600887)

总市值：1736.94亿

PE(静)：15.01

PE(2026E)：14.04

总股本：63.25亿

PB(静)：2.91

利润(2026E)：123.70亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为9.88%，生意回报能力一般。去年的净利率为9.96%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为16.77%，中位投资回报好，其中最惨年份2024年的ROIC为7.04%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好，公司上市来已有年报30份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为22.4%/20.8%/20.3%，净经营利润分别为98.63亿/80.77亿/112.19亿元，净经营资产分别为439.5亿/388.21亿/552.6亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.07/-0.09/-0.05，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-88.86亿/-103.05亿/-57.25亿元，营收分别为1257.58亿/1153.93亿/1156.36亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（中金公司的陈文博预测准确率为83.88%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是21.04元，公司股价距离该估值还有23.37%的下跌空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为7.11%。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为16.58，其中净金融资产-314.43亿元，预期净利润123.7亿元。

详细数据

研究院小巴

关注该公司的核心逻辑文章《伊利股份：行稳致远的乳业巨轮，净利大增42%能否持续？》。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据中金公司陈文博的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，伊利股份的合理估值约为21.04元，该公司现值27.46元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有23.36%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

伊利股份需要保持13.80%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师金含对其研究比较深入（预测准确度为84.18%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2025E
    110.44
  • 2026E
    120.03
  • 2027E
    128.20
更多>

财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    9.87%
  • 利润5年增速
    10.80%
    --
  • 营收5年增速
    3.65%
    --
  • 净利率
    9.95%
  • 销售费用/利润率
    186.28%
  • 股息率
    3.28%
更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    12.79%
  • 有息资产负债率(%)
    39.53%
  • 财费货币率(%)
    -0.03%
  • 应收账款/利润(%)
    30.80%
  • 存货/营收(%)
    8.91%
  • 经营现金流/利润(%)
    124.02%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    3.41%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    -3.81%
  • 流动比率
    0.68%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    23.25%
  • 货币资金/流动负债(%)
    25.74%
  • 盈利质量瑕疵数
    1

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    19.25%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    1.41%
  • 存货/营收环比(%)
    -4.54%
  • 在建工程/利润(%)
    10.91%
  • 在建工程/利润环比(%)
    -6.96%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    -0.07%
  • 经营性现金流/利润(%)
    124.02%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 过蓓蓓
    汇添富中证主要消费ETF
    74614274
  • 徐猛
    华夏中证细分食品饮料产业主题ETF
    25127364
  • 沙川
    天弘中证食品饮料ETF
    19002884
  • 梁杏 彭悦
    国泰国证食品饮料行业(LOF)A
    13610716
  • 王乐乐
    富国中证消费50ETF
    10068246
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行业相对指标

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公司调研

  • 日期
    机构数量
    知名机构
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  • 2023-11-02
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  • 2023-09-01
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    参与伊利股份2023年半年度业绩说明会的广大投资者
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  • 2023-05-05
    1
    参与伊利股份2022年度暨2023年第一季度业绩说明会的广大投资者
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  • 2022-11-17
    1
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