利群股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

利群股份

(601366)

总市值：31.29亿

PE(静)：-9.71

PE(2026E)：--

总股本：9.60亿

PB(静)：0.71

利润(2026E)：--

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生意好坏

去年的净利率为-5.03%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为4.89%，投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为-0.44%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为0.2%/0.2%/--，净经营利润分别为2314.01万/1858.3万/-3.4亿元，净经营资产分别为108.98亿/104.87亿/91.69亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.15/0.2/0.21，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为11.84亿/14.59亿/14.45亿元，营收分别为77.03亿/74.42亿/67.7亿元。

详细数据

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产-60.42亿元，预期净利润--元。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：投资者出的及公司回复情况

答：尊敬的投资者您好，感谢关注。2026年一季度公司归母净利润同比增长，一方面是公司加快门店调改，强化商品运营，优化商品结构，提升毛利率水平；另一方面是公司不断推进门店提质，关闭低效门店，加强精细化管理，全面降本增效。

2、请问现在公司中期票据发行情况进展如何，以及中期票据使用情况如何？

尊敬的投资者您好，感谢关注。公司于2025年12月22日收到中国银行间市场交易商协会出具的《接受注册通知书》，交易商协会决定接受公司中期票据的注册，注册金额为10亿元，注册额度自通知书落款之日起2年内有效，在注册有效期内可分期发行中期票据。目前，公司运营资金充足，公司将根据自身需求及市场情况，加强与承销商沟通，择机推进中期票据发行，相关进展情况请关注公司后续公告。

3、请问公司已经发行了中期票据，还是截止现在没有发行中期票据，请阐述清楚

4、公司财务总监应公司运营资金充足，既然运营资金充足为什么还要发行10亿元的中期票据，请问公司是否有相关重大项目投资

您好，公司融资途径需要保持多元化，公司发行中期票据是基于资金需求及多元化等多种因素的综合考量。发行中期票据，可以拓宽公司的融资途径，还可以完善公司的资本结构。公司拟注册发行中期票据事项于2025年10月份启动，是基于公司日常运营及资金需求情况决定，中期票据注册有效期2年，未来公司将根据自身经营需求及市场情况而定，相关进展情况请关注公司后续公告。

5、公司数字化转型和线上业务目前发展情况如何，对未来经营有什么赋能作用？

尊敬的投资者您好，感谢关注。公司持续推进数字化运营转型，线上线下融合布局不断完善。C端依托自有平台—利群网商以及社区团购、到家配送等渠道，搭建完善的线上下单、门店履约、即时配送体系，覆盖周边社区居民日常消费需求；B 端同步搭建批发采购平台，赋能中小商户、社区便利店渠道供货。同时公司在物流仓储、门店运营、商品管理、会员体系等方面全面落地数字化系统，实现商品精细化管理、库存智能调度、会员精准营销。数字化转型不仅提升了运营效率、降低运营成本，更打通了线上线下消费场景，拓宽营收渠道，为公司长期稳定发展提供有力支撑。

6、公司10大股东连云港市嘉瑞宝，青岛恒荣泰，青岛上瑞多年以来买卖趋同而且经常接近5的红线，公司是否发函询问它们是否是行动一致人？而且在企查查上都可查到它们的高管和利群集团有很多关联关系，为了预防违规公司有必要问询下。如果不是一致人，也不会一同债转股吧，毕竟当时转时是负溢价格20。

尊敬的投资者您好，感谢关注和建议，公司前十大股东的关联关系请查阅公司定期报告。公司始终严格依规做好信息披露，维护全体投资者合法权益。

7、公司食品工业板块发展备受关注，目前整体布局和发展成果如何，未来有什么规划？

尊敬的投资者您好，感谢关注。公司目前在青岛胶州、江苏淮安两大物流基地内建设了超11万平米的食品生产车间，下设青岛福昌科技、淮安福昌科技、福盛加食品、福满兴食品等专业化子公司，配备先进生产设备与完善质检体系，实现全流程标准化作业，筑牢规模化生产与品质保障根基。生产产品覆盖豆制品、米面制品、烘焙面包、酱卤熟食、腌制调理制品、盒饭寿司、预制菜、海参、粉丝、薯条等500余种，并培育了福兴、麦谷仟仟、郦可麦、禛禛有、祥悠、仟福臻、谷仁庄等多个差异化自有品牌。2025年，公司食品生产板块总出库量约21600吨，同比增长113.61%，实现销售收入1.48亿元，同比增长79.92%。

未来，公司将持续加大研发投入，迭代升级产品结构，丰富健康、便民、预制类新品，满足消费者品质消费需求；并持续扩充产能、拓宽外部销售渠道，扩大国际贸易，拓展海外客户与出口品类，推动内外贸协同发展，把食品工业打造为公司新的增长引擎。

8、尊敬的徐董事长您好，利群有强大的生产供应链和销售，有没有想过把利群网商做成下个拼多多或京东。

尊敬的投资者您好，感谢关注。公司一直十分重视线上业务的布局与发展，C端依托自有平台—利群网商以及社区团购、到家配送等渠道，搭建完善的线上下单、门店履约、即时配送体系，满足消费者线上购物需求；B 端同步搭建批发采购平台，赋能中小商户、社区便利店渠道供货。未来，公司也会充分发挥自身供应链、食品生产、线下门店及物流配送的独有优势，持续完善线上平台的运营模式和服务能力，稳步推进线上线下深度融合，探索符合自身实际、可持续的数字化发展路径。

9、公司在股东报方面有何规划？

尊敬的投资者您好，感谢关注。公司始终重视股东报，致力于建立稳定、可持续的股东报机制，与全体股东共享企业发展成果。多年来公司始终保持稳定的现金分红政策，即便行业面临阶段性压力，依然坚持现金分红，2025 年度，公司推出10 派 1 元分红方案，派息近 9600 万元，方案实施完成后公司现金分红金额已累计达9亿元。此外，公司还积极推进股份购，2025年累计购股份3932万股，购金额1.88亿元，自上市以来，公司已累计实施股份购金额达7.58亿元。未来公司将持续夯实经营业绩、提升盈利能力，在保证公司正常经营和长远发展的前提下，保持分红政策的连续性和稳定性，持续馈广大投资者。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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