怡球资源诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

怡球资源

(601388)

总市值：68.68亿

PE(静)：40.43

PE(2026E)：--

总股本：22.01亿

PB(静)：1.46

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为3.78%，生意回报能力不强。去年的净利率为2.24%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.18%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为1.34%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为3.3%/0.4%/3.3%，净经营利润分别为1.33亿/1858.65万/1.7亿元，净经营资产分别为40.37亿/46.57亿/51.94亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.21/0.29/0.33，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为14.25亿/20.29亿/25.17亿元，营收分别为67.97亿/69.99亿/75.98亿元。

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根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的30.68%分位值，距离近十年来的中位估值还有23.07%的上涨空间。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产1.89亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：投资者关系活动主要内容

答：尊敬的投资者，您好！感谢您对公司的关注。公司产品的应用领域随着新兴行业的发展也在不断的拓展中，除了传统汽车行业、家电、电动工具仪器外，也应用于新能源汽车、医疗器械、高压电网、人形机器人领域。谢谢！

问题2您好，请问美国子公司未来还有扩张计划吗？谢谢

尊敬的投资者，您好！感谢您对公司的关注。公司始终保持着稳健而持续的扩张步伐。近年来，只要遇到有利于集团战略布局与长远发展的机遇，我们都会果断出手，积极把握。公司于2020年收购了Girard公司的资产，实现了区域整合，于2025年上半年又收购了两家汽车拆解厂，逐步扩张汽车拆解领域业务。未来，公司将继续基于战略匹配性与价值创造能力，适时推进业务拓展与资源整合，不断提升整体竞争力。谢谢！

问题3您好，我注意到贵公司2024年及本次均未采用直播形式的业绩说明会并提供视频放。近年来监管机构持续倡导上市公司加强投资者关系管理，鼓励通过数字化手段提升沟通质量与信息披露透明度。基于此，请问贵公司在2025年的业绩说明会中，是否考虑采用视频直播并提供会后放，以提升信息获取的便利性与透明度？感谢您的解。

尊敬的投资者，您好！感谢您对我司的关注！公司高度重视投资者沟通工作，会认真研究您的宝贵的意见和建议，谢谢！

问题4进入二季度以来，废铝采购成本与再生铝销售价格的剪刀差是否发生了变化？公司将采取何种措施以对冲原材料价格波动的风险？

尊敬的投资者，您好！感谢您对我司的关注。废铝采购成本与再生铝销售价格的剪刀差短期有所波动，但长期会相对稳定。公司的经营策略是以销定产，故可以做到自然对冲，风险可控，未对冲的部分，公司利用LME和上期所的套期保值工具减少公司风险。谢谢！

问题5下半年若铝价波动，目前的净利率水平能否维持？

尊敬的投资者，您好！感谢您对我司的关注，公司的净利润率水平由公司的铝合金锭业务和金属收拆解业务共同影响，这两块业务都是同时受销售价格与采购价格波动的双重影响，单一价格因素的变动无法单独决定利润走向。同时公司的原料是废铝，产品是铝合金锭，您所说的铝价是指什么铝？不同的铝产品的价格趋势可能完全不同，谢谢！

问题6随着近期航运价格的落或波动，公司预计外部制约因素何时会出现边际改善，从而推动项目进入快速达产阶段？

尊敬的投资者，您好！感谢您对公司的关注。航运市场仍受地缘政治、燃油价格、港口作业效率等多重因素影响，短期内波动依然存在，尚未形成单边下行趋势。公司一直密切跟踪，一旦发现有改善，公司将有序推动项目产能释放，谢谢！

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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