可川科技诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

可川科技

(603052)

总市值：169.33亿

PE(静)：1074.45

PE(2026E)：325.64

总股本：1.88亿

PB(静)：15.89

利润(2026E)：0.52亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为0.69%，生意回报能力不强。去年的净利率为1.32%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为26.34%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为0.69%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

生意模式

公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为37.1%/14.7%/2.2%，净经营利润分别为9406.05万/6088.98万/1219.81万元，净经营资产分别为2.53亿/4.14亿/5.61亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.07/-0.07/-0.12，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4937.14万/-5528.1万/-1.09亿元，营收分别为7.23亿/7.83亿/9.24亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性爆表，近期即将扭亏为盈。

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为319.59，其中净金融资产3.15亿元，预期净利润5200万元。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司近年来重点布局锂电池新型复合材料和光模块/硅光芯片两大新业务，2025年新增研发投入约666万元，且募投项目转固带来显著的折旧摊销压力，但新业务尚未形成规模化营收。其中，单通道100G硅光芯片已完成首次流片，正在推进验证工作。请管理层，锂电池新型复合材料项目预计何时能够完成产能爬坡并贡献正向收入？硅光芯片方面，目前客户验证进展是否符合预期，预计何时能够进入小批量生产阶段？2026年新业务整体的收入贡献目标是多少？

答：公司始终聚焦功能性器件主营业务，深耕消费电子与新能源领域，并在此基础上稳步推进新业务的布局。目前，公司锂电池新型复合材料项目（一期）于2025年逐步建设完成，但产能尚未完全释放。单通道100G硅光芯片已完成首次流片，启动新一代更高速率自研硅光芯片设计方案的流片计划，为800G/1.6T/3.2T等更高速率光模块的迭代过渡做好技术储备。公司目前正在积极推进新业务的市场开拓相关工作。具体进展请以公司后续公告为准。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据东北证券李玖的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，可川科技的合理估值约为--元，该公司现值90.12元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

可川科技需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师李玖对其研究比较深入（预测准确度为4.28%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

0.52
2027E

0.99
2028E

1.70

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

0.68%
利润5年增速

-34.26%

--
营收5年增速

10.54%

--
净利率

1.32%
销售费用/利润率

84.44%
股息率

--

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

17.82%
有息资产负债率(%)

0.02%
财费货币率(%)

-0.00%
应收账款/利润(%)

2715.59%
存货/营收(%)

8.87%
经营现金流/利润(%)

450.39%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.00%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-0.87%
流动比率

1.62%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

38.83%
货币资金/流动负债(%)

80.64%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

1.06%
应收账款/利润3年变动比例(%)

1380.32%
存货/营收环比(%)

38.04%
在建工程/利润(%)

138.98%
在建工程/利润环比(%)

-47.50%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

1.38%
经营性现金流/利润(%)

450.39%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
韩浩王森

中航机遇领航混合发起A

8341901
魏淳梁策

前海开源沪港深乐享生活

1253979
魏淳梁策

前海开源人工智能主题混合A

837700
王博

南方成长先锋混合A

512469
罗博

银河量化稳进混合

2000

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行业相对指标