海程邦达诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

海程邦达

(603836)

总市值：29.35亿

PE(静)：112.32

PE(2026E)：--

总股本：2.05亿

PB(静)：1.68

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为1.62%，生意回报能力不强。去年的净利率为0.3%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.1%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为1.62%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为13.9%/7.7%/2.7%，净经营利润分别为1.56亿/8696.83万/2646.57万元，净经营资产分别为11.19亿/11.23亿/9.72亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.07/0.07/0.07，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.69亿/6.76亿/6.22亿元，营收分别为63.31亿/102.35亿/87.14亿元。

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产12.76亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司2026年一季度实现扭亏为盈，对全年业绩指引有何参考意义？

答：尊敬的投资者，您好！公司2026年一季度实现扭亏为盈，在传统淡季实现盈利，说明公司空运业务的结构性调整已取得了一定的成效，业务底盘的盈利韧性得到增强。同时，这也验证了公司“端到端”服务能力建设和直客开发策略对盈利质量的正向拉动作用。关于全年业绩指引，一季度表现为我们提供了积极参考，但公司仍将保持审慎态度。全年业绩将受到海运运价走势、空运市场供需变化、汇率波动等多重因素影响，存在一定不确定性。公司将在巩固一季度成果的基础上，持续优化业务结构和运营效率，力争实现全年经营目标的稳步达成。具体业绩情况请投资者关注公司后续发布的定期报告。感谢您的关注。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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