金山办公诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

金山办公

(688111)

总市值：1154.35亿

PE(静)：62.85

PE(2026E)：42.92

总股本：4.63亿

PB(静)：7.62

利润(2026E)：26.89亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为14.88%，生意回报能力强。去年的净利率为30.73%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.87%，投资回报也较好，其中最惨年份2015年的ROIC为-42.03%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报6份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为152%/110.5%/72.8%，净经营利润分别为13.14亿/16.55亿/18.22亿元，净经营资产分别为8.65亿/14.98亿/25.02亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.38/-0.4/-0.39，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-17.51亿/-20.56亿/-23.31亿元，营收分别为45.56亿/51.21亿/59.29亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（招商证券的刘玉萍预测准确率为82.67%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是88.49元，公司股价距离该估值还有64.48%的下跌空间，估值回归空间大，该公司估值压力较大，根据市价回推公司业绩需要5年达到23.5%以上的复合增速才能撑得起当前市值，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为13%。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为40.26，其中净金融资产71.71亿元，预期净利润26.89亿元。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。

详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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