翱捷科技诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

翱捷科技

(688220)

总市值：449.67亿

PE(静)：-115.21

PE(2026E)：199.72

总股本：4.18亿

PB(静)：7.48

利润(2026E)：2.25亿

研究院小巴

生意好坏

去年的净利率为-10.23%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为-35.41%，投资回报极差，其中最惨年份2017年的ROIC为-462.77%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

风险点

公司财务费用较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-5.06亿/-6.93亿/-3.9亿元，净经营资产分别为15.12亿/17.21亿/25.94亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.54/0.43/0.63，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为14.1亿/14.62亿/24.2亿元，营收分别为26亿/33.86亿/38.17亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性爆表。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到100%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为186.96，其中净金融资产28.73亿元，预期净利润2.25亿元。

详细数据

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该公司被2位投资大佬持有，有些大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括易方达基金的刘健维，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为246.98亿元，已累计从业7年125天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司2026年前三季度的整体经营情况如何？收入结构和盈利能力较上年同期有哪些变化？

答：2026年前三季度，公司继续围绕“自研芯片产品+芯片设计服务”双轮驱动战略推进经营业务。前三季度营业收入同比增长32.43%。其中自有品牌产品作为核心基本盘，布局持续完善、下游终端应用日趋丰富，销售收入较上年同期增长约23%；SIC定制业务持续深化与核心客户合作，订单承接能力增强，项目陆续交付，收入同比增长约214%。受益于收入规模扩大、产品及业务结构优化、销售价格及产业链价格调整，前三季度综合毛利率30.80%；叠加研发及其他费用优化、对外投资公允价值变动收益增加等因素，公司年初至报告期末实现利润总额3.61亿元，归母净利润3.58亿元，扣除非经常性损益后的净利润8,494万元，各项利润指标均较上年同期扭亏为盈。详细经营数据请参见公司已披露的2026年第三季度报告。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据华泰证券张皓怡的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，翱捷科技的合理估值约为--元，该公司现值107.50元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

翱捷科技需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师张皓怡对其研究比较深入（预测准确度为57.76%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

4.81
2027E

8.59
2028E

13.71

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

-7.76%
利润5年增速

--

--
营收5年增速

28.69%

--
净利率

-10.22%
销售费用/利润率

--
股息率

--

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

32.40%
有息资产负债率(%)

5.35%
财费货币率(%)

-0.01%
应收账款/利润(%)

--
存货/营收(%)

68.45%
经营现金流/利润(%)

--
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

-0.89%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

0.07%
流动比率

2.95%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

-26.95%
货币资金/流动负债(%)

146.61%
盈利质量瑕疵数

4

盈利质量 提示：建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

--
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

21.22%
在建工程/利润(%)

--
在建工程/利润环比(%)

--
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

--
经营性现金流/利润(%)

--

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
祝建辉袁曦

银河创新混合A

13297000
荣膺

华夏上证科创板50成份ETF

8536450
刘健维

易方达科讯混合

4854358
刘健维

易方达科融混合

3106648
刘健维

易方达成长动力混合A

1437849

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行业相对指标