复洁科技诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

复洁科技

(688335)

总市值：46.25亿

PE(静)：428.36

PE(2026E)：--

总股本：1.48亿

PB(静)：4.08

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为0.76%，近年生意回报能力不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.75%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.86%，投资回报也较好，其中最惨年份2013年的ROIC为-26.98%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报6份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为34.1%/--/2.4%，净经营利润分别为9656.89万/-5522.19万/943.58万元，净经营资产分别为2.83亿/4.19亿/4.01亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.4/1.06/0.34，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.32亿/1.98亿/1.17亿元，营收分别为5.76亿/1.87亿/3.43亿元。

详细数据

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产5.23亿元，预期净利润--元。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司情况介绍

答：2025 年公司多措并举应对市场挑战，聚焦主业主责，以优质项目为主线持续深耕细作，稳步推进在手项目实施，通过强化精细管理提升了经营质量；同时近年来持续优化营销渠道布局，深度挖掘国内外市场潜力，聚焦重点客户需求提供多维服务，推动国内外市场新签订单实现双突破。2025 年度，公司实现营业总收入 34,289.34 万元，较上年同期增长 83.47%；实现归属于母公司所有者的净利润 1,079.59 万元，较上年同期增加6,117.76 万元，实现扭亏为盈。

问题 2公司 2026 年第一季度业绩亏损的原因？

影响公司一季度经营业绩的主要原因为（1）公司主要项目受实施、验收进度影响，一季度内未形成收入；（2）一季度转的各项减值损失较上年同期大幅下降；（3）公司重点研发项目于一季度内转入使用阶段，相关固定资产开始计提折旧与摊销，致使研发费用同比大幅增加。受上述因素影响，一季度业绩短期承压，长期基本面保持稳健。

问题 3公司承担的专项科研项目目前中试进展如何？

公司牵头承担的“沼气全碳定向转化制绿色甲醇关键技术与中试验证”项目于 2026 年 1 月打通千吨级中试装置全部工艺流程、取得 ISCC-EU与 ISCC-PLUS 国际绿色认证证书、产出了符合国际航运燃料标准的绿色甲醇燃料。后续公司将继续按照上海市科委项目任务合同书要求的里程碑节点考核目标，有序推进前述项目的技术创新及中试验证等相关工作。

问题 4公司海外市场拓展取得了哪些突破？

公司全资子公司浙江复洁为国内外新兴化工、生物医药、新能源、食品饮料、有色等多个行业客户提供定制化的高端固液分离装备及滤板，满足不同客户的差异化需求。浙江复洁充分利用已有的技术优势、生产优势、质量优势、价格优势，积极布局产品出海，通过持续参加国内外展会、邀请客户参观调研等多种形式与客户建立业务联系，目前产品出口主要集中在东南亚、中东及南美地区。2025 年度，浙江复洁高端固液分离装备及滤板业务海外出口相关销售规模实现大幅提升，全年面向海外客户的销售额突破千万元，积极拓宽海外市场覆盖面，为公司全球化发展奠定了更为坚实的基础。

详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，复洁科技的合理估值约为--元，该公司现值31.24元，现价基于合理估值有0%的低估

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

复洁科技需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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分析师廖浩祥对其研究比较深入（预测准确度为36.55%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2023E

1.01
2024E

1.21
2025E

1.39

更多>

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

0.75%
利润5年增速

--

--
营收5年增速

-1.81%

--
净利率

2.75%
销售费用/利润率

140.90%
股息率

0.60%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

44.40%
有息资产负债率(%)

2.37%
财费货币率(%)

-0.00%
应收账款/利润(%)

1172.15%
存货/营收(%)

27.40%
经营现金流/利润(%)

1299.16%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.46%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-0.27%
流动比率

3.66%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

39.10%
货币资金/流动负债(%)

341.75%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-13.04%
应收账款/利润3年变动比例(%)

828.99%
存货/营收环比(%)

44.43%
在建工程/利润(%)

4.26%
在建工程/利润环比(%)

-98.82%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-11.47%
经营性现金流/利润(%)

1299.16%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
时赟凯

华夏新起点混合A

204758

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行业相对指标