天能股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

天能股份

(688819)

总市值：296.30亿

PE(静)：18.61

PE(2026E)：12.04

总股本：9.72亿

PB(静)：1.72

利润(2026E)：24.60亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为6.81%，生意回报能力一般。去年的净利率为3.54%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.79%，投资回报也较好，其中最惨年份2014年的ROIC为-1.39%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为23.7%/22.8%/29%，净经营利润分别为21.29亿/15.9亿/16.2亿元，净经营资产分别为89.98亿/69.83亿/55.87亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.01/-0.07/-0.12，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.28亿/-32.67亿/-53.97亿元，营收分别为477.48亿/450.42亿/457.92亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到24.2%，才能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为11.79，其中净金融资产6.29亿元，预期净利润24.59亿元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司市值管理计划的执行情况？

答：2025年，公司围绕市值管理开展的重点工作总结如下

一、聚焦主业经营，提升核心实力与发展韧性

公司始终以高质量发展为核心，在持续巩固与扩大铅蓄电池主营业务优势的同时，加速推进锂电业务的市场突破与产能释放，并积极布局固态电池、钠电池、氢燃料电池等前沿技术研发，逐步构建多元驱动、协同发展的新能源产品矩阵。2025年，公司实现营业总收入457.92亿元，归母净利润15.91亿元，经营基本面持续夯实，为长期价值成长奠定了坚实基础。

二、重视股东报，持续优化价值分享机制

公司坚持以投资者为本，将提升股东报置于公司治理的重要位置。在现金分红方面，公司执行稳健、可持续的分红政策，近三年（2023-2025年）现金分红占归母净利润比例分别达27.42%、25.58%和33.52%，保持了较高且稳定的分红水平。此外，公司于2025年3月完成股份购计划，累计购2,241,999股，总金额5,500.87万元，拟用于员工激励，实现股东、公司与员工的利益共享。未来，公司将持续完善多元化报体系，在保障可持续发展的基础上，保持分红政策的连续性与吸引力，并积极探索创新报方式，与投资者共享发展成果。

三、深化投资者沟通，构建长期互信关系

公司以“传递价值、增强信心”为导向，系统开展投资者关系管理工作。通过成功举办多场业绩说明会，以及全年超过50场的线上线下路演与反路演，精准、透彻地向市场解读公司战略与经营进展。公司还创新组织了“走进上市公司”实地调研活动，邀请机构投资者深入生产与管理一线，直观展示公司实力，有效增强了投资者的认知与信任。相关工作的成效也获得了市场认可，年内公司荣获“最佳投关奖”与“机构青睐上市公司奖”。

四、强化ESG治理，以可持续发展驱动长期价值

公司将ESG理念深度融入治理与运营，持续完善治理结构，夯实内控与风险管理，积极践行环境责任与社会责任。凭借在可持续发展与公司治理方面的实践，公司入选“中国上市公司协会2025年上市公司可持续发展优秀实践案例”，绿色低碳的品牌形象与行业影响力得到进一步提升。

五、恪守信息披露，保障公开透明与规范运作

公司严格遵守监管要求，以“真实、准确、完整、及时、公平”为准则，高效完成定期报告与临时公告的披露工作。面对监管政策持续深化的环境，公司不断强化合规意识，提升信息披露质量，全年披露工作实现“零差错、零违规”，有效维护了公司在资本市场的诚信形象与公信力。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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