中山公用诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

中山公用

(000685)

总市值：113.58亿

PE(静)：11.87

PE(2024E)：10.15

总股本：14.75亿

PB(静)：0.68

利润(2024E)：11.32亿

研究院小巴

从公司最新一期2023年的财务报表来看，在盈利能力方面，产品或服务近期有溢价权，营销上基本不用花钱。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。长期来看赚钱能力还行。业务体量近5年来有过高速增长。利润近5年来有过慢速增长，近年来开始萎缩。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到17.1%，能撑起当前市值。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请介绍一下公司的战略规划？

答：公司于 2021 年 8 月发布《中山公用 2021-2026 年发展规划纲要》，明确了致力于生态环境优化与资源效率提升，推动城市与生态协同发展的战略使命，以国内领先的环境与资源解决方案提供商为愿景，制定了环境与资源为“双核”、资本为器科技为魂的新“双轮”驱动的战略框架，通过深耕挖潜市政环保积极拓展投资并购、探索布局能源领域等方式，力争实现三到五年内规模增长一倍，十年内打造行业领军企业的战略目标。

三年以来，在“战略、人才、机制”六字方针的统领下，战略引领成效显著、人才活力有效激发、市场化机制初步构建，为公司经营业绩快速增长提供了强力支撑。2023 年公司实现营收51.99 亿元，相比 2021 年 23.71 亿元增长 119%，超额超前完成第一个三年任期营收翻番的阶段目标。

未来，公司将继续保持战略定力，聚焦主责主业，锚定“311”战略目标，聚焦管理提升、提质增效做精做优存量环保水务业务强化投资并购、资本运作做大做强增量业务，在市政环保的核心基础上，打造固废和新能源两级增长极，形成市场空间、盈利水平、技术应用、资本估值逐步提升的多阶段发展路径，持续提升公司治理能力、竞争能力、创新能力、抗风险能力和报能力

2.请问贵司水价调整进展如何？

近年来，水价改革已成为行业发展的重要趋势，北京上海、广州、贵州等地接连发布《北京市城镇供水价格管理实施细则》《上海市城镇供水价格管理实施细则》《广州市中心城区自来水价格改革方案（听证版）》《贵州省城镇供水价格管理办法》等相关水价管理政策，明确城镇供水价格以成本监审为基础结合供水成本规制的有关要求，按照 “准许成本+合理收益”的方法核定。水价管理是公司城镇水务业务最基本的核心工作，公司将及时关注国家及地方相关行业政策，借鉴各城市的优秀经验，加强与各部门的密切沟通，积极推动水价调整工作。

3.请问公司未来投资并购的设想？

您好，公司聚焦 311 战略目标，已初步构建水务、固废新能源三大主业格局，推动扩张型事业部制组织架构变革。未来将坚定不移围绕核心主业，在垃圾焚烧、环卫、新能源领域，保持积极拓展的态势，把握资产类业务扩张机会，实施一定体量的项目和股权并购，实现规模跨越式发展。

同时，公司也将择机退出部分非核心业务，优化业务布局，持续提升资产质量。感谢关注！

4.公司目前在新能源产业布局情况如何？

您好，公司紧抓新能源战略性新兴产业培育契机，以投资并购和产业基金的方式切入新能源市场。2023 年，公司依托广发证券资本市场专业能力及资源，设立4亿元Pre-REITs基金新能源产业基金完成一批新能源行业相关项目的投资，涉及光伏、锂电材料及储能等行业。光伏公司及 Pre-REITs 基金以分布式光伏电站建设为切入口完成并网规模 70MWp，在建产能193MWp。截止 2023 年 12月 31 日，新能源产业基金累计投资项目 16个，累计投资金额约 7亿元，基础设施投资基金累计投资项目 5个，累计投资金额约 1.3 亿元。公司在新能源赛道不断实践探索，积极响应国家能源局关于发展户用光伏的政策支持，积极进军户用光伏行业，助力百千万工程的建设。感谢关注！

5.公司今年的分红计划以及未来的分红规划？

您好，2023 年度公司现金分红预案是每 10股派发现金红利 2元（含税），预计拟派发的现金分红总额约 2.935 亿元（含税）。公司 2023 年度分红预案经年度股东大会审议通过后，将于该次股东大会审议通过之日起两个月内实施。

未来规划近期，分红政策受到市场多方关注，监管机构陆续发布相关政策，鼓励上市公司实施现金分红，给予投资者稳定合理报。公司历来重视投资者报，连续多年保持稳定的分红政策，以真金白银切实报投资者，过去十年累计现金分红达33.42 亿元。未来，公司将会继续落实“长期、稳定、可持续的股东价值报机制，保持现金分红政策的一致性、合理性和稳定性，与广大投资者共享公司成长和发展成果。感谢您的关注

6.请问公司会如何加强市值管理，提升投资价值？

您好，近几年的实践来看，公司高度重视以企业内在价值为核心的市值管理工作。一方面，聚焦价值创造，不断提高盈利能力，通过稳健的经营和持续的创新来推动市值增长；另一方面，强化价值传播，多维度、多层次建立与投资者良性沟通机制加强与资本市场良性互动，积极传播公司投资价值，推动公司市场价值与内在价值相匹配。同时，结合经营情况努力延续稳健的分红机制，提高投资者报，提升投资者的获得感。感谢关注

7.国家提昌国有资产增值保值，中山公用准备怎么做？

您好，公司未来将持续保持战略定力，聚焦主责主业锚定“311”战略目标，聚焦管理提升、提质增效做精做优存量环保水务业务；强化投资并购、资本运作做大做强增量业务，在市政环保的核心基础上，打造固废和新能源两级增长极，形成市场空间、盈利水平、技术应用、资本估值逐步提升的多阶段发展路径，持续提升公司治理能力、竞争能力、创新能力、抗风险能力和报能力，为股东创造更大价值。感谢关注！

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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