华润三九诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

华润三九

(000999)

总市值：545.79亿

PE(静)：16.20

PE(2025E)：13.59

总股本：16.70亿

PB(静)：2.57

利润(2025E)：40.15亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为13.96%，生意回报能力强。去年的净利率为13.68%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为13.76%，中位投资回报一般，其中最惨年份2020年的ROIC为11.15%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好，公司上市来已有年报25份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

融资分红

公司上市25年以来，累计融资总额16.90亿元，累计分红总额93.20亿元，分红融资比为5.51。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（万联证券的黄婧婧预测准确率为91.26%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是44.75元，公司股价距离该估值还有36.9%的上涨空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为15.13%。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司一季度经营表现?公司如何看25年全年经营趋势?

答：一季度流感和呼吸道疾病发病率同比去年有所降低,同时1-2月中国实体药店零售规模同比小幅下降,在高基数的影响下公司今年一季度业绩有小幅调整;从核心业务CHC来看,在合理的调整范围,感冒呼吸品类受到发病率的影响,皮肤、胃肠品类表现稳健,皮肤品类抓住市场机遇积极拓展新的优势。全年来看,CHC感冒、皮肤、胃肠、骨科等均有相应的市场机会。除了受短期发病率影响外,大趋势上公司仍有望实现超越行业平均增长。在国药、处方药方面,面对政策的不确定性,公司已经逐步适应集采等政策变化,相信能在激烈的竞争中应对挑战、捕捉发展机遇。整体来看,公司预计2025年公司营业收入将实现双位数的增长,净利润将匹配营收增长水平。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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