东江环保诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

东江环保

(002672)

总市值：55.15亿

PE(静)：-6.85

PE(2026E)：--

总股本：11.05亿

PB(静)：1.81

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

去年的净利率为-25.46%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.16%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-7.02%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报12份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

详细数据

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产-36.42亿元，预期净利润--元。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司于 2026年 3月 3日 00-00在深圳市南山区朗山路 9号东江环保大楼 11楼会议室举行投资者调研交流活动，公司对经营情况、行业竞争、核心业务、战略规划等方面内容进行了介绍，主要交流内容纪要如下：

答：公司近年业绩亏损主要受危废处理行业市场竞争形势影响，价格竞争异常激烈，导致毛利率处于较低水平。公司始终严格遵循有关会计准则要求，近年来的减值主要涉及商誉、应收账款等资产。目前的商誉账面价值已显著下降，未来对业绩的潜在影响将逐步减小。

2、危废处理行业目前的竞争态势如何？管理层认为行业拐点何时会出现？

行业目前处于底部周期，由于前期产能扩张过快，市场呈现供过于求的局面，但近期观察到一些积极信号一方面，面对长期经营压力，部分规模小、不合规的企业开始退出或申请破产，行业出清正在加速；另一方面，部分区域的处理价格已跌至成本线以下，下行空间有限。随着结构性调整和市场出清加速，预计将逐步归到合理水平。

3、目前公司工业危废、稀贵金属收、生态环境服务、等业务板块的营收构成是怎样的？

工业危废处理仍是公司最主要业务，包含资源化和无害化业务，截至2025年半年报营收占比约 70%；之后是稀贵金属收利用业务，截至 2025年半年报营收占比约 20%；剩下还有市政业务、电子废弃物拆解业务等，占比都不高。

4、公司近年来持续强调战略转型，但从业务结构和营收角度看变化似乎不大，请问具体的转型路径及新业务进展如何？

公司战略转型确实需要时间沉淀，截至目前新业务对公司经营成果贡献较小。公司将继续按照 “十五五”规划“三条产业链十二条业务线”转型方向加速转型，危废板块重点抓好无害化资源化以及资源化产品高端化差异化，稀贵金属板块重点向高端新材料方向发力，资源循环业务重点推动新培育业务形成规模效益。

5、作为国资控股上市公司，公司在市值管理和兼并收购方面有哪些规划？

公司高度重视市值管理，将继续努力做好投资者关系管理各项工作，综合统筹施策，多渠道加强与投资者沟通交流，认真阐述公司发展规划、经营动态等，积极传递公司价值。在兼并收购方面，公司持续关注大环保、新材料等相关领域并购机会，旨在寻找能够与主营业务发挥协同效应的优质标的。

6、关于出海业务，公司目前的具体思路和进展是怎样的？

出海是公司的重要战略方向，公司已成立海外攻坚小组，主要考虑依托股东现有海外资源，稳健开展项目。目前已有数个储备项目，重点关注东南亚等市场，公司将审慎进行资产投入，侧重于输出管理经验和技术服务，在认真评估地缘政治、汇率等风险后，在资源循环、再制造等领域寻找收益机会。

详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，东江环保的合理估值约为--元，该公司现值4.99元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

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当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

东江环保需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师江维对其研究比较深入（预测准确度为0.62%）其最新研报预测如下：

财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

-6.80%
利润5年增速

--

--
营收5年增速

0.16%

--
净利率

-25.45%
销售费用/利润率

--
股息率

--

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财报体检

财务排雷 综述：财务风险可能较大。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

10.29%
有息资产负债率(%)

52.60%
财费货币率(%)

0.20%
应收账款/利润(%)

--
存货/营收(%)

24.64%
经营现金流/利润(%)

--
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

41.39%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

135.93%
流动比率

0.80%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

3.54%
货币资金/流动负债(%)

28.72%
盈利质量瑕疵数

4

盈利质量 提示：建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

--
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

3.77%
在建工程/利润(%)

--
在建工程/利润环比(%)

--
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

--
经营性现金流/利润(%)

--

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
马芳姚加红

国金量化多因子A

520600
张城源

华夏磐益一年定开混合

446230
马芳

国金量化精选A

348900
林沐尘

中加中证A500指数增强发起式A

143900
张城源

华夏磐锐一年定开混合A

113087

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行业相对指标