京能热力

(002893)

总市值:28.84亿

PE(静):43.19

PE(2025E):--

总股本:2.64亿

PB(静):2.10

利润(2025E):--

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生意好坏

公司去年的ROIC为4.84%,生意回报能力不强。去年的净利率为6.31%,算上全部成本后,公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看,公司上市以来中位数ROIC为6.53%,投资回报一般,其中最惨年份2024年的ROIC为4.84%,投资回报一般。公司历史上的财报相对一般(注:公司上市时间不满10年,上市时间越长财务均分参考意义越大。)。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市8年以来,累计融资总额6.83亿元,累计分红总额1.09亿元,分红融资比为0.16。

生意模式

公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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公司商业模式常年稳定,推荐使用绝对估值来预估公司现值,该公司业务较难准确预测,建议用保守方式检视当前估值水平,如果按照当前市值回推,该公司未来5年业绩复合增速要高到31.4%,才能撑起当前市值,市场对其预期可能过热。

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最近有知名机构关注了公司以下问题:

问:公司北京地区供暖的原材料是以天然气为主,第一大供应商是北京市燃气集团有限责任公司,请一下付费的形式?天然气价格波动对公司的影响如何?

答:公司在北京地区供暖原材料主要为天然气,公司天然气结算模式主要为充值卡式采购,采购的具体流程、方式类似于居民购买天然气。北京市的供暖价格实行政府定价,政府制定了较为刚性的居民供暖价格,并设置了对燃料价格变动的补贴政策;当燃料价格持续上涨时,燃料补贴上涨,反之则随燃料价格而下降。

2.公司在现有项目进行节能、增绿、降碳技术改造提升业务方面进展如何?

公司节能、增绿、降碳技术改造主要体现在

一是深度挖掘智慧供热潜力,强化供热管理能效。公司对智慧供热示范项目进行深入研究和精心优化,实现了从热源、管道、换热站到用户终端的全方位智能化管理,建立供热信息化、智能化指挥调度中心,对供热系统进行数据分析节能诊断、优化运行、能耗定额管理、指挥调度,实现“生产系统、收费系统、客服系统”的数据互联互通,促进供热系统的精细化节能运行,最大限度挖掘节能潜力,提高供热管理效率。

二是积极开展综合能源供热供冷应用研究。公司控股子公司京能未来投资建设中关村生命科学园三期综合能源项目、朱辛庄 1#综合能源利用中心项目等综合能源项目,提供供热、供冷及其他综合能源服务,有助于丰富公司的新能源技术储备,进一步强化公司核心竞争力。另外,京能热力收购新三板公司华清安泰后,整合了以热泵应用为主的新能源和可再生能源应用技术,拓展了利用新能源技术为民用、工业建筑提供能源系统的规划设计、建设安装、建筑用能碳减排管理、能源系统的智慧运营等提供综合服务的能力,加速推动公司向综合能源公司的产业转型升级。

3.请问公司在市值管理方面有没有计划?

公司积将结合市场情况、公司实际情况等多方面综合考虑,依法合规运用好现金分红、股权激励、并购重组等方式,持续加强上市公司市值管理。一是围绕价值创造,积极寻找发展机会,推动并购重组,加大企业科技投入,降本增利,突出主业、做优做强,持续提升上市公司基本面。二是积极研究并用好股权激励、现金分红等工具,向市场传递积极信号,提升公司形象,提振投资者信心。三是通过投资者关系管理,强化信息披露,为投资者及时提供有效信息;通过业绩说明会、机构投资者交流会、投资者热线和互动易平台等方式,加强对投资者沟通,以达到公司价值的充分实现。

4.京能集团收购公司后涉及的同业竞争,将如何解决?

京能集团下属企业在市场化供热业务拓展上与公司存在同业竞争,针对未来业务发展带来的潜在同业竞争,京能集团已就解决同业竞争事宜作出承诺,在取得公司实际控制权之日起 60个月内,只要京能集团与公司存在同业竞争相关企业达到法定注入公司条件时,京能集团将承诺按照法定程序以市场公允价格将相关企业逐步注入公司,以消除与公司之间存在的潜在同业竞争。公司及公司控股股东均高度重视相关承诺,将在符合相关法律法规及相关规范性文件的条件下依法合规地稳步推进并解决同业竞争问题。如有相关事项达到信息披露标准,公司将严格按照相关法规及时履行信息披露义务。

5.公司未来发展的目标?有无再融资规划?

公司将积极进行多种新能源、可再生能源供热形式运用的探索,对现有的项目进行节能、增绿、降碳技术改造提升。同时,充分发挥上市公司资本平台优势,利用自有资金、外部融资等各种方式,在继续深耕北京市场、扩大京内供热面积的同时,重点开拓京外供热市场,择优开拓经济发达地区有较好市场效益的供热(冷)及综合能源项目,实现供暖业务的市场扩张。如有相关事项达到信息披露标准,公司将严格按照相关法规及时履行信息披露义务。


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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

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分析师刘鹏对其研究比较深入(预测准确度为74.29%)其最新研报预测如下:

财报摘要

  • 项目
    2024
    评级
  • ROIC
    4.83%
  • 利润5年增速
    14.61%
    --
  • 营收5年增速
    3.07%
    --
  • 净利率
    6.31%
  • 销售费用/利润率
    12.33%
  • 股息率
    0.97%

财报体检

财务排雷 综述:财务相对健康。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    --
  • 有息资产负债率(%)
    15.51%
  • 财费货币率(%)
    0.01%
  • 应收账款/利润(%)
    784.99%
  • 存货/营收(%)
    5.21%
  • 经营现金流/利润(%)
    356.98%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    1.69%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    3.41%
  • 流动比率
    1.66%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    36.32%
  • 货币资金/流动负债(%)
    106.10%
  • 盈利质量瑕疵数
    2

盈利质量 提示:公司或开启新一轮投产周期;建议关注公司应收账款状况;

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    53.16%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    -44.61%
  • 存货/营收环比(%)
    -25.83%
  • 在建工程/利润(%)
    246.13%
  • 在建工程/利润环比(%)
    175.08%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    55.96%
  • 经营性现金流/利润(%)
    356.98%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 童立
    华商新锐产业混合
    479300
  • 叶峰
    华商万众创新混合A
    389000
  • 童立
    华商研究精选混合A
    261600
  • 钱亚婷
    中欧小盘成长混合A
    185400
  • 童立
    华商研究回报一年持有混合A
    168700

行业相对指标

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