地铁设计诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

地铁设计

(003013)

总市值：90.17亿

PE(静)：19.36

PE(2026E)：18.44

总股本：4.61亿

PB(静)：2.67

利润(2026E)：4.89亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为13.95%，历来生意回报能力强。去年的净利率为18.65%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为18.16%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为13.95%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市6年以来，累计融资总额11.76亿元，累计分红总额11.39亿元，分红融资比为0.97。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/931.4%/70.4%，净经营利润分别为4.39亿/5.01亿/4.78亿元，净经营资产分别为-2.25亿/5379.46万/6.79亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.23/0.36/0.68，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.92亿/9.83亿/17.44亿元，营收分别为25.73亿/27.48亿/25.66亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（华源证券的戴铭余预测准确率为82.1%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是15.47元，公司股价距离该估值还有20.94%的下跌空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为4.41%。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为20.4，其中净金融资产-9.32亿元，预期净利润4.89亿元。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：预计未来行业发展前景？

答：受国家政策影响，城市轨道交通行业逐步从高速发展转向高质量发展阶段，轨道交通建设规划批复进度阶段性放缓。在高质量发展的新阶段，相关政策对城市轨道交通客流效益等提出了新的要求，有利于轨道交通的长期、可持续发展。公司将积极拓展轨道交通核心业务，保持核心业务稳定发展。未来，随着广州及相关城市轨道交通建设规划批复进度的推进，预计将为轨道交通勘察设计行业带来新的业务需求。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据华源证券戴铭余的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，地铁设计的合理估值约为15.47元，该公司现值19.57元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有20.94%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

地铁设计需要保持7.00%的10年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师戴铭余对其研究比较深入（预测准确度为82.10%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

4.78
2027E

4.99
2028E

5.30

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

13.94%
利润5年增速

11.31%

--
营收5年增速

6.52%

--
净利率

18.64%
销售费用/利润率

10.98%
股息率

2.33%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

6.11%
财费货币率(%)

0.02%
应收账款/利润(%)

106.23%
存货/营收(%)

27.93%
经营现金流/利润(%)

16.84%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

3.90%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

13.40%
流动比率

1.48%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

5.62%
货币资金/流动负债(%)

35.48%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-2.56%
应收账款/利润3年变动比例(%)

135.12%
存货/营收环比(%)

7.24%
在建工程/利润(%)

1.94%
在建工程/利润环比(%)

256.78%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

3.55%
经营性现金流/利润(%)

16.84%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
王平

招商量化精选股票发起式A

1628661
杨冬

广发稳健策略混合A

693800
蔡振

招商红利量化选股混合A

196600
沈悦汤旻玮

中欧大盘智选混合发起A

64800
刘宇涛肖涵

鑫元上证科创板综合价格指数增强A

54300

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行业相对指标