永利股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

永利股份

(300230)

总市值：34.32亿

PE(静)：20.07

PE(2026E)：--

总股本：8.13亿

PB(静)：1.04

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为4.44%，生意回报能力不强。去年的净利率为7.39%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.73%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为-14.89%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

融资分红

公司上市15年以来，累计融资总额20.22亿元，累计分红总额11.01亿元，分红融资比为0.54。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为19.6%/8.7%/6.5%，净经营利润分别为3.84亿/2.27亿/1.76亿元，净经营资产分别为19.61亿/26.14亿/27.27亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.35/0.35/0.32，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7.03亿/7.79亿/7.73亿元，营收分别为20.22亿/22.38亿/23.81亿元。

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公司市盈率处于近十年来的76.3%分位值，距离近十年来的中位估值还有21.52%的下跌空间。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产12.81亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请管理层对于优化客户结构、升整体毛利率有什么具体的改善计划？

答：您好，公司针对优化客户结构、提升整体毛利率，主要从三方面推进改善工作（1）积极拓展优质客户、持续优化客户结构。在轻型输送带板块，公司持续拓展海外市场，加快海外营销子公司布局与区域市场渗透，同时积极开拓新能源、智能制造、物流自动化等新兴应用领域；在精密模塑板块，重点开发海内外行业头部客户，近年业务已成功拓展至智能家居、运动相机、消费级3D打印等高景气赛道，未来将持续加大优质行业、优质客户的拓展力度。（2）升级产品结构、加码高附加值产品研发与产能布局，提升产品盈利水平。轻型输送带业务重点发展同步带、电动滚筒、智能设备等高附加值品类，延伸工业传动上下游产品矩阵，持续完善产品体系，在稳固现有客户合作的同时，深化关联业务协同拓展。精密模塑业务推动产品从单一核心零部件向高附加值集成化整机升级，2026 年将重点推进智能宠物电器业务布局及市场化运营，培育自有品牌，打造新的盈利增长点；同时持续强化高端模具研发能力，优化注塑工艺与生产良率，以技术迭代进一步夯实产品毛利空间。（3）常态化落实降本增效，夯实经营盈利底盘。公司全面推行精益生产管理，严控各环节资源消耗与生产浪费，持续推进内部管理精细化、运营管控高效化，从内部运营端稳步提升整体盈利空间。感谢您对公司的关注！

2、请问目前泰国工厂的产能利用率如何？对于墨西哥和巴拿马的合资公司，公司下一步的产能建设和市场拓展规划是什么？

您好，2025 年度公司泰国工厂的产能利用率约 80%，目前生产运营平稳有序，在手订单饱满，生产经营情况良好。

公司下属墨西哥合资公司 YONGLI BELTING MEXICO, S. DER.L. DE C.V主要从事轻型输送带的加工整理、本地化销售及配套服务，巴拿马合资公司 YONGLI LTIN MERIC S. de R.L 聚焦区域市场轻型输送带产品的销售。目前公司主要依托两家海外合资平台深耕拉美市场，完善本地化营销与服务体系，提升对当地客户的快速响应与交付能力，持续扩大拉美市场份额，完善公司全球化业务布局；后续将结合当地业务拓展及订单增长情况，择机考虑产能布局。感谢您对公司的关注！

3、公司 2025 年分红比例很高，请问未来是否会继续保持这种高比例的分红政策以馈投资者？

您好，公司始终高度重视股东报，持续践行稳定、积极的利润分配政策。未来将结合经营业绩、业务发展规划及资金需求，兼顾公司长远发展与全体股东整体利益，保持分红政策的连续性和稳定性。公司将坚持合理馈投资者，持续为股东创造长期稳健的价值报。具体分红方案请以公司官方公告为准，感谢您对公司的关注！

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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