永茂泰诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

永茂泰

(605208)

总市值：46.32亿

PE(静)：68.62

PE(2026E)：--

总股本：3.30亿

PB(静)：2.03

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为2.73%，生意回报能力不强。去年的净利率为1.18%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.94%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为1.73%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市5年以来，累计融资总额6.30亿元，累计分红总额1.11亿元，分红融资比为0.18。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1.2%/1.1%/1.5%，净经营利润分别为3091.1万/3750.96万/6912.07万元，净经营资产分别为25.94亿/32.88亿/44.85亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.35/0.43/0.47，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为12.21亿/17.56亿/27.65亿元，营收分别为35.36亿/41亿/58.46亿元。

详细数据

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到50.9%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产-4.95亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司预计2026年半年度归属于母公司所有者的净利润约为7,500.00万元到8,600.00万元，同比增长约279.37%到335.01%，公司业绩实现大幅增长的原因是什么？

答：公司2026年上半年业绩大幅增长，主要基于两方面的原因一是公司积极开拓市场，开发新客户、新项目，公司产品销量及营业收入同比增长，例如公司2025年与拓普集团开展铝液直供业务，并且持续加强合作，2026年上半年来自于拓普集团的订单同比增加较多。二是公司积极加强管理，依托技术革新与流程再造，降低铝耗、能耗及废品率，全方位降低综合生产成本，持续降本增效，提升制造效率，盈利能力稳步提升。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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