山石网科诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

山石网科

(688030)

总市值：29.29亿

PE(静)：-21.34

PE(2026E)：--

总股本：1.80亿

PB(静)：3.51

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

去年的净利率为-13.85%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为3.88%，投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为-14%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产4.55亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司有和什么企业合作？

答：尊敬的投资者，您好，山石网科的产品和服务已覆盖包括金融、运营商、互联网、能源、教育、医疗、政府等多个行业用户。另外，公司打造“科技+生态”的发展模式，持续加强生态渠道的建设，与国内多家优质的行业渠道建立良好合作关系，带动公司实现稳步提升，谢谢。

2、请简要介绍近期业绩

2025 年前三季度，公司实现营业收入 7.19 亿元，同比增长 1.91%，实现归属于上市公司股东的净利润-7,283.55万元，同比减亏 4.89%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-7,276.32 万元，同比减亏 12.47%。2025 年前三季度，公司主营业务毛利率约 71%，与上半年基本持平，依然居于行业领先位置。近期，公司披露了《山石网科通信技术股份有限公司关于自愿披露公司 SIC 安全专用芯片研发进展的公告》（公告编号2025-069），公司自研的 SIC 安全专用芯片已于近期实现量产流片测试成功，搭载 SIC 芯片的新一代安全产品也即将面向市场形成批量销售。谢谢！

3、请问如何看待行业未来的发展前景？

当前，国内网安行业市场竞争激烈，行业整体发展承压。但随着“十五五”规划的推进及新版《网络安全法》的修订实施，信息技术的高速发展和政策与合规驱动也催生出更多市场机会。公司将技术创新与高效的运营管理作为短期破局关键，锚定“科技+生态”的发展模式，实施“双战略”通过 SIC 安全芯片技术筑牢产品性能与性价比壁垒，借助I 技术驱动内外部高效赋能。内部，我们持续打造高效率和高投入产出比的组织体系，夯实发展根基；外部，深化生态布局，吸纳更多优质渠道伙伴加入山石网科生态，同时主动布局出海业务，进一步打开发展空间，在助力行业价值提升的同时，实现自身高质量突围。谢谢！

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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